Introduction au devoir de diligence pour l’institutionnalisation de la cryptographie

Les principales institutions de services financiers aux États-Unis attendent avec impatience la décision de la SEC sur les applications Bitcoin ETF, cruciale entre janvier et mai 2024. L’approbation potentielle de ces ETF, qui impacte déjà le prix du Bitcoin avec une hausse de 26% en trois mois, marque un moment charnière dans l’évolution du marché.

Le paysage cryptographique et l’intérêt institutionnel

Le secteur de la cryptographie attire l’attention en raison d’événements à venir tels que la réduction de moitié du Bitcoin en avril 2024, de son statut d’actif non corrélé, du récit de « l’or numérique » et des conditions macroéconomiques dominantes.

Historiquement, les hausses sur les marchés de la cryptographie ont suscité un intérêt considérable de la part des investisseurs institutionnels et des prestataires de services financiers collaborant avec les fournisseurs de services d’actifs virtuels (VASP).

Cette collaboration facilite le trading, la garde et les produits structurés, s’étendant au-delà du Bitcoin vers la tokenisation, les pièces stables, le jalonnement et le capital-investissement.

L’entrée ou la résurgence d’institutions souligne la nécessité d’une diligence raisonnable rigoureuse. Un manque évident de compréhension des risques spécifiques aux actifs numériques est apparu après l’effondrement de FTX et les récentes révélations des procès.

Un cadre complet de diligence raisonnable abordant ces risques uniques est impératif. Il doit couvrir :

• Gouvernance et résilience opérationnelle : cadres de gestion des risques, fonctions de contrôle, efficacité du conseil d’administration, responsabilité du leadership, continuité des activités, reprise après sinistre, surveillance par des tiers et compréhension de la gouvernance de la blockchain.
• Conformité réglementaire : processus robustes pour l’évolution des réglementations, les contrôles KYC/AML, les structures de confiance, la protection des données, les conflits d’intérêts et l’éthique. Opérations sur les actifs numériques : mettre l’accent sur la conservation sécurisée des actifs, les contrôles technologiques, la gestion du cycle de vie, la gestion des pièces stables, le jalonnement, la gestion des transactions, la tokenomics et la compréhension de la blockchain.
• Analyse et reporting financiers : au-delà des mesures traditionnelles, des examens en chaîne, de la gestion des actifs de réserve, des passifs, des bilans et des risques de contrepartie. Gestion des risques financiers : stratégies pour le risque de liquidité, le financement, l’évaluation de la qualité et les plans d’atténuation pour les mesures du risque financier.

Chaque catégorie nécessite une exploration approfondie pour élever les normes de gestion des risques, renforçant ainsi une industrie de la cryptographie plus sécurisée.

À mesure que le marché de la cryptographie recoupe la finance traditionnelle, ces pratiques de diligence raisonnable sont vitales. Il ne s’agit pas de simples cases à cocher mais d’outils qui protègent l’intégrité du marché et les intérêts des investisseurs.

Les institutions doivent aller au-delà de la simple participation pour s’impliquer de manière informée et responsable, garantissant ainsi la croissance durable du marché de la cryptographie et son intégration dans le paysage financier plus large.